시장조사 회사인 카이코(Kaiko)는 미국 연방준비제도 이사회(Fed)의 금리 인하가 예상되는 상황에서도 토큰화된 국채가 계속해서 투자자를 끌어들일 것이라고 생각합니다. 이는 종종 고정수익 자산의 매력을 떨어뜨릴 수 있습니다.
회사의 2분기 시장 보고서에 따르면, 유동성과 안정성을 추구하는 투자자들에게 토큰화된 펀드에 대한 관심이 꾸준히 증가하고 있습니다.
카이코는 잠재적인 금리 인하에도 불구하고 인플레이션을 감안한 실제 연방 기금 금리는 안정을 유지하거나 심지어 상승할 수 있다고 설명했습니다. 이 시나리오는 투자자들이 유동성과 안전성을 우선시함에 따라 위험한 자산에 비해 국채가 매력적으로 유지될 수 있습니다.
활동이 늘어나다
카이코의 조사에 따르면, BlackRock의 온체인 토큰화 펀드인 BUIDL은 3월 출시 이후 운용 자산(AUM) 기준 가장 큰 온체인 펀드가 되었으며, 6월말 현재 순 유입액은 5억 2,000만 달러입니다.
이 펀드는 미국 국채와 같은 전통적인 부채 상품에 대한 노출을 제공하는 토큰화된 펀드의 증가하는 추세의 일부입니다. 다른 주목할 만한 펀드로는 Franklin Templeton의 FOBXX, Ondo Finance의 OUSG 및 USDY, Hashnote의 USYC가 있으며, 모두 연방 기금 금리에 맞춰진 수익률을 제공합니다.
이 보고서는 또한 이러한 토큰화된 자산에 대한 온체인 시장에서의 활동이 증가하고 있다는 점을 자세히 설명합니다. Ondo Finance의 거버넌스 토큰, 온도, BUIDL과의 협력을 발표한 후 상당한 거래 급증을 경험했습니다. 역대 최고치를 기록했습니다. 6월에는 1.56달러.
도전 과제
그러나 보고서는 시장의 과대광고가 가라앉으면서 미국 금리 환경이 변화함에 따라 이러한 펀드로의 유입이 어려움에 직면할 수 있다고 언급했습니다.
올해 100bps의 인하를 시장이 예상함에 따라 잠재적인 연방기금 금리 인하에 대한 기대에도 불구하고 토큰화된 재무부 펀드의 매력은 지속될 수 있습니다. 최근 예상보다 약한 미국 인플레이션 데이터는 9월 금리 인하에 대한 기대를 강화했습니다.
그러나 금리 인하가 반드시 통화 정책 완화로 이어지지는 않을 수 있습니다. 인플레이션이 명목 금리 인하와 같은 속도 또는 더 빠르게 하락하면 실질 금리는 안정을 유지하거나 상승할 수도 있습니다. 생산자물가지수에 따라 조정된 실질 연방기금금리는 올해 명목 금리가 안정적임에도 불구하고 적당한 상승세를 보였습니다.
20억 달러 시장
토큰화된 미국 국채 시장은 8월 14일에 19억 3천만 달러의 사상 최고치를 기록했습니다. rwa.xyz에 따르면 데이터시장은 연초 이래 150% 성장했습니다.
BlackRock의 BUIDL 출시 이후, 이더리움(ETH)은 토큰화된 버전의 펀드를 배포하는 데 선호되는 인프라가 되었으며, 본 기사 작성 시점을 기준으로 네트워크상에서 생성된 디지털 자산 규모는 14억 달러에 달합니다.
스텔라는 프랭클린 템플턴의 FOBXX에 힘입어 4억 3천만 달러를 투입해 2위를 차지했고, 솔라나와 맨틀도 각각 4천8백만 달러와 3천만 달러 규모의 토큰화된 미국 국채를 투입해 가장 많이 사용되는 네트워크에 속합니다.