FED 정책의 중요한 인물로 꼽히는 월스트리트저널 기자 닉 티미라오스는 최근 금리 인하만으로는 미국 경제의 연착륙을 보장하기에는 충분하지 않을 수 있다고 경고했다.
“FED 금리 인하에도 연착륙 못 할 수도”
차입 비용을 낮추는 것은 일반적으로 투자와 지출을 촉진하기 위한 것이지만 Timiraos는 이러한 감소의 실제 영향은 더 깊은 경제적 요인에 따라 달라질 것이라고 제안합니다.
티미라오스는 연준의 금리 인하 성공 여부는 현재 미국 경제의 약세 수준과 기업과 소비자가 새로운 조건에서 차입할 의향이 있는지 여부에 달려 있다고 설명했습니다. 그는 “낮은 금리에도 불구하고 많은 기업과 가계는 새로운 금리가 낮기는 하지만 몇 년 전 고정 금리 대출에 고정된 금리보다 높을 수 있기 때문에 대출을 꺼릴 수 있다”고 말했다.
Timiraos는 가장 큰 과제는 하락하고 있는 부채의 한계 비용과 계속 상승할 수 있는 기존 부채에 대한 평균 이자율 사이의 격차라고 말했습니다. 연준이 금리를 인상하기 전에 많은 기업과 가계는 역사적으로 낮은 금리로 대출을 받았습니다. 최근 인하에도 불구하고, 부문별 평균 부채 이자율은 현재 신규 대출 비용보다 낮은 상태로 유지됩니다.
이러한 격차는 금리 인하의 자극 효과를 제한할 수 있습니다. 차용인이 잠재적으로 비용이 더 높을 가능성이 있는 새로운 부채를 인수하는 대신 기존의 저비용 대출에 매달리는 것을 선택할 수 있기 때문입니다. 티미라오스는 차입을 꺼리는 것이 낮은 이자율만으로 경기 둔화를 상쇄할 수 있는 연준의 능력을 약화시킬 수 있다고 주장합니다.
10년 넘게 제로에 가까운 금리를 유지한 후 지난 1년 동안 연준의 공격적인 금리 인상으로 인해 대출 환경이 바뀌었습니다. 현재 중앙은행이 금리를 완화하고 있는 동안, 역사적으로 낮은 차입 비용에서 벗어나 기업과 소비자에게 복잡한 역동성을 만들어냈습니다. Timiraos가 지적했듯이, 현재 경제 전략이 효과가 있을지 여부는 아직 불분명하며, 이러한 변화하는 상황에 시장이 어떻게 반응하느냐에 따라 많은 것이 달라질 것입니다.
미국 경제가 이러한 전환기를 거치면서 경기침체에 진입하지 않고 경기가 둔화되는 연착륙 가능성에 대한 의문이 계속 제기되고 있다.
*본 내용은 투자 조언이 아닙니다.
