P2P(Peer-to-Peer) 금융 시스템의 등장과 중앙은행 디지털 통화(CBDC)의 등장으로 글로벌 금융 환경이 점차 변화하고 있으며, 이는 결제 및 투자 부문 변화의 중추적인 역할을 할 것입니다.
탈중앙화 금융(DeFi)이 계속해서 주류로 부상함에 따라, 새로운 보고서에 따르면 정교한 플레이어가 대다수의 소매 투자자보다 더 많은 수익을 얻고 있는 것으로 나타났습니다.
국제결제은행(BIS)은 분산형 거래소의 유동성 공급자의 상태를 조사하기 위해 연구를 수행했습니다. 52페이지 분량의 보고서에 따르면 가장 큰 유동성 공급자는 평균 이상의 자원을 보유한 소규모 시장 참여자 그룹입니다.
유동성 공급자는 유동성 풀에 디지털 자산을 제공하여 플랫폼의 주요 서비스에 대한 보상을 얻습니다. 이러한 시장 참가자는 유동성 풀에 대한 기여를 장려하기 위해 거래 수수료, 기본 토큰 및 다양한 인센티브를 통해 보상을 받을 수 있습니다.
전통적인 금융에서는 시장 조성자 형태의 중개자가 대량의 유동성을 제공하지만 DeFi는 프로세스를 민주화하여 개인 투자자가 유동성 공급자의 역할을 할 수 있도록 합니다. 소매 상인들이 최선을 다해 이 기능을 수행하는 동안 BIS 보고서는 “정교한 플레이어”가 쇼를 운영하고 있다고 지적합니다.
BIS는 Uniswap V3의 데이터를 사용하여 정교한 참가자가 최대 85%의 유동성을 제공하는 반면 개인 투자자는 시장 점유율의 20% 미만을 차지한다는 점에 주목했습니다.
보고서는 거래소가 제공하는 민주화에도 불구하고 특정 경제적 요인으로 인해 정교한 플레이어의 등장이 필요하다고 지적합니다. 기술 수준, 전문화 및 규모의 경제의 변화는 DeFi 공간 내에서 유동성을 제공하는 경험이 풍부한 소수의 지배력에 기여합니다.
숙련된 참가자는 일반적으로 현재 시장 가격에 가까운 가격 범위에서 주문을 게시하면서 적극적으로 포지션을 관리합니다. 반대로, 소매 유동성 공급자는 일반적으로 자신의 포지션에 대해 여유로운 접근 방식을 채택하고 상호 작용 빈도를 줄입니다.
BIS 보고서는 “이러한 참가자들은 입찰 및 요청을 모방한 주문을 제출하고 정교하지 않은 참가자에 비해 훨씬 더 높은 수익을 추출할 수 있습니다.”라고 밝혔습니다. “그들은 또한 추가적인 역선택을 초래하지 않고 더 높은 거래 점유율을 확보함으로써 변동성이 높은 기간 동안 더 높은 수익을 추출하는 상당한 기술을 보여줍니다.”
다양한 차이점
보고서에 따르면 정교한 유동성 공급자는 일일 평균 1,000만 달러가 넘는 대용량 풀을 목표로 삼을 가능성이 더 높습니다. 반면, 소매업체는 변동성이 큰 거래 쌍에서 운영하면서 하루 $100,000의 소량 풀에서 성공합니다.
보고서는 Uniswap의 최신 버전이 정교한 플레이어에게 유리하게 균형을 바꾸었다고 지적합니다. 2021년 5월 이전에는 정교한 유동성 공급자가 해당 조치의 50%만 기여했지만, 2023년 말에는 그 수치가 85%로 증가했습니다.
말레이시아가 CBDC에 손을 대고 있습니다.
말레이시아는 소매 서비스의 가능성을 배제하면서 금융 시스템을 위한 CBDC 출시의 장단점을 탐구하는 데 열중하고 있습니다.
말레이시아 은행(BNM)은 동료를 따라잡기 위해 결제 생태계에 대한 도매 CBDC의 잠재적인 장점에 초점을 맞추고 있습니다. 은행 규제 기관은 은행 간 결제 및 국경 간 거래와 관련된 유틸리티를 계속 주시하고 있습니다.
중앙은행은 디지털 결제 미디어 워크숍과 별도로 열린 미디어 브리핑에서 야심을 공유했으며, 주요 결제 부문 이해관계자들의 참석을 이끌어냈습니다.
대변인은 “이 이니셔티브를 추구하는 주요 이유는 국내 공간뿐만 아니라 국경 간 거래에서도 결제 효율성을 높이고 말레이시아인의 금융 포용성을 높이는 것”이라고 말했습니다.
동남아시아 국가의 도매 CBDC에 대한 초점은 그리 멀지 않으며 중앙 은행은 지불에서 “더 큰 효율성 이득”을 확인했습니다. BNM은 도매 CBDC가 특히 국경 간 결제와 관련된 병목 현상을 제거하는 데 다양한 긍정적인 이점을 제공할 수 있다고 말했습니다.
BNM은 2017년부터 CBDC에 대한 수역 테스트를 진행해 왔으며, 탐사 이후 7년 동안 지역 생태계는 활발한 활동을 펼치고 있습니다. 2021년 BNM은 도매 CBDC를 탐색하기 위해 호주, 싱가포르, 남아프리카 중앙은행과 고위급 협력을 체결했습니다.
여러 차례의 개념 증명(PoC) 이후 말레이시아 중앙은행은 결제 생태계를 방해하지 않기 위해 도매 CBDC에 대해 신중한 접근 방식을 채택할 것이라고 밝혔습니다. 중앙은행 관계자는 이러한 접근 방식이 CBDC 제품 출시와 관련된 물류 및 기술 문제를 피하는 데 핵심이 될 것이라고 말했습니다.
신중한 접근에도 불구하고 은행은 중앙은행 디지털화폐를 위한 분산원장기술(DLT)에 대한 높은 수준의 연구를 수행할 계획이다. 국경 간 측면에서 BNM은 즉각적인 국제 결제를 가능하게 하기 위해 Project Nexus를 위해 싱가포르, 태국 및 인도의 중앙 은행과 제휴하고 있습니다.
법정화폐 아님
말레이시아 중앙은행에 따르면 디지털 자산은 법정화폐가 아니다. 전문가들은 이러한 입장이 향후 BNM에 수많은 문제를 야기할 수 있다고 지적합니다. 강경한 입장에도 불구하고 은행 규제 기관은 발행자가 올바른 조건을 충족하면 입장을 바꿀 것임을 암시합니다.
중앙은행은 “모든 스테이블코인 계약은 통화 및 금융 안정성과 금융 건전성을 보장하기 위해 BNM의 요구 사항을 준수해야 합니다”라고 말했습니다.
2017년부터 몇몇 중앙은행은 국내 금융기관과 국제 금융기관 간의 결제를 개선하기 위해 기존 시스템을 보완하기 위해 도매 CBDC 출시를 향해 달려갔습니다.
보기: 디지털 통화 외부에서 CBDC를 사용하는 방법 찾기
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