비트코인 채굴 산업은 올해 매출 감소, 해시 가격 감소, 생산 비용 급증 등 상당한 압박을 받아왔습니다. 이러한 어려움에도 불구하고 채굴자들은 장기적으로 유리한 비트코인($BTC) 가격 궤적을 예측하면서 인프라를 계속 확장해 왔습니다.
CoinShares의 2024년 3분기 보고서에 따르면 채굴 확장으로 인해 난이도와 생산 비용이 모두 증가한 것으로 나타났습니다. 비트코인($BTC)당 평균 현금 비용은 1분기 47,200달러에서 2분기 49,500달러로 증가했습니다. 감가상각비 및 주식 기준 보상과 같은 기타 비용을 통합하면 이 추정치는 약 96,100달러로 증가하며, 이는 채굴 수익성이 유리한 비트코인($BTC) 가격에 점점 더 의존하고 있음을 나타냅니다.
생산 비용 상승과 마진 감소로 인해 비트코인 채굴자들이 어려움을 겪고 있습니다.
업계는 또한 FTX 붕괴 이후 금리 상승으로 인해 신용에 대한 접근이 제한되어 어려움을 겪고 있습니다. 이로 인해 채굴자들은 주식 발행과 같은 대체 자금 출처를 선택하게 되었고, 종종 주주 희석으로 인해 투자자들을 실망시켰습니다.
주로 비트코인의 성과와 관련된 채굴기 주가의 변동성은 최근 미국 비트코인 ETF 출시와 관련된 이익을 포착하기에 충분하지 않아 해당 부문의 금융 안정성을 더욱 복잡하게 만들었습니다.
채굴자들은 해시율과 해시 가격을 예측하기 위해 점점 더 발전된 모델로 전환해 왔으며, 이는 다양한 조건에서 수익성을 예측하는 데 도움이 됩니다. 예를 들어, 좌초된 가스와 같은 에너지 제어를 설명하는 조각별 지수 모델은 해시율 증가가 계속되지만 물리적 및 에너지 제한으로 인해 결국 감속될 것임을 시사합니다.
연말까지 총 네트워크 해시율은 765EH/s에 도달할 수 있으며 지속 가능한 에너지 전략에 따라 2050년까지 이론적 한계에 도달할 수 있습니다. 수익성 지표인 해시 가격은 2028년 다음 비트코인 반감기까지 PH/일당 32~50달러 사이에 머물 것으로 예상됩니다.
자본 효율성 및 다각화
많은 채굴 회사들은 수수료 수익만으로는 현재 수준의 채굴 수익성을 유지할 수 없다는 점을 감안하여 수익을 보충하기 위해 AI 및 기타 분야로 다각화하고 있습니다. 채굴자가 직접 비트코인($BTC) 투자에 필적하는 수익을 얻으려면 수수료가 일일 발행량의 약 70%까지 인상되어야 합니다. 이는 과거 평균을 고려할 때 야심 찬 목표입니다. 이는 업계가 마진 감소로 어려움을 겪으면서 비용 효율성과 수익 다각화를 추구하고 있음을 보여줍니다.
보고서에 따르면 업계는 높은 운영 비용과 주주 가치 희석을 우려하는 투자자들의 엄격한 조사에 직면해 있으므로 자본 효율성이 여전히 중요한 지표로 남아 있습니다. Cormint 및 TeraWulf와 같은 일부 채굴자는 최적화된 에너지 전략을 통해 생산 비용을 낮게 유지할 수 있었지만 다른 채굴자는 높은 운영 비용에 대한 도움이 필요합니다. 산업 역학이 발전함에 따라 비용을 효과적으로 관리하고, 안정적이고 안정적인 에너지원을 확보하고, 자본에 전략적으로 접근할 수 있는 채굴자만이 이러한 어려운 환경에서 경쟁력을 유지할 수 있을 것입니다.
