비트코인(BTC)과 전반적인 암호화폐 시장은 역사적으로 9월의 계절적 어려움으로 인해 더욱 악화된 어려운 상황을 겪고 있습니다.
최근 보고서에서 Kaiko 연구원들은 잠재적인 미국 금리 인하와 기타 주요 경제 이벤트가 비트코인에 어떤 영향을 미칠 수 있는지를 최근 조사했습니다. 분석가들이 제공한 이 네 가지 차트는 앞으로 몇 주 동안 BTC에서 무엇을 기대할 수 있는지 설명합니다.
비트코인 가격의 월별 변화 ~에 구월
BeInCrypto에서 보도했듯이, 3분기는 역사적으로 비트코인과 더 광범위한 암호화폐 시장에 어려움을 겪어 왔으며, 9월은 종종 최악의 수익을 제공했습니다. Kaiko는 비트코인이 지난 12개의 9월 중 7개에서 하락했다고 강조합니다.
2024년에도 이 패턴은 계속되며, 비트코인은 8월에 7.5%, 9월에는 지금까지 6.3% 하락했습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 비트코인은 5개월 전에 기록된 최근 최고가인 73,500달러보다 20% 이상 낮은 가격에 거래되고 있습니다.
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2012년 이후 9월 비트코인 가격 성과. 출처: Kaiko
하지만 Kaiko Research에 따르면, 다가올 미국 금리 인하는 비트코인과 같은 위험 자산에 활력을 불어넣을 수 있습니다. Bitget Wallet COO Alvin Kan이 이러한 입장을 공유합니다.
“잭슨 홀 회의에서 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 정책 조정의 시기가 왔을 수 있다고 암시했고, 이는 향후 금리 인하에 대한 기대로 이어졌습니다. 미국 달러 지수는 급락하여 반응했고 현재 100 근처에서 변동하고 있습니다. 9월에 금리 인하가 합의된 기대가 되면서, 금리 인하 거래의 공식 시작은 전반적인 시장 유동성을 개선하여 암호화폐 자산에 활력을 불어넣을 수 있습니다.” 칸이 BeInCrypto에 말했습니다.
30일 역사적 변동성
보고서에 따르면, 9월은 매우 변동성이 심할 것으로 보이며, 비트코인의 30일 역사적 변동성은 70%로 치솟았습니다. 이 지표는 지난 30일 동안 자산 가격의 변동을 측정하며, 해당 기간 동안 가격이 얼마나 극적으로 움직였는지를 반영합니다.
비트코인의 현재 변동성은 작년 수준의 거의 두 배에 달하며, BTC가 역대 최고가인 73,000달러를 기록했던 3월에 기록한 최고치에 가까워지고 있습니다.
비트코인과 이더리움 30D 변동성. 출처: Kaiko
이더리움(ETH)도 점프 트레이딩의 정리와 이더리움 ETF 출시 등 ETH 관련 사건으로 인해 변동성이 커져 3월 수준과 비트코인 수준을 모두 넘어섰습니다.
만료에 따른 BTC 암시적 변동성
9월 초부터 비트코인의 내재 변동성(IV)은 8월 말에 하락한 후 상승했습니다. IV 지표는 현재 옵션 거래 활동을 기반으로 미래 가격 변동에 대한 시장 기대치를 측정합니다. IV가 높을수록 거래자는 앞으로 더 큰 가격 변동을 예상하지만 움직임의 방향을 지정하지는 않습니다.
특히 단기 옵션 만기가 가장 급격하게 증가했는데, 9월 13일 만기가 52%에서 61%로 뛰어올라 월말 계약을 넘어섰습니다. 일반인에게 단기 내재 변동성이 장기 측정치를 초과하면 시장 스트레스가 높아졌다는 것을 나타내며, 이를 “역구조”라고 합니다.
비트코인 암시적 변동성. 출처: Kaiko
위험 관리자들은 종종 역구조를 불확실성이나 시장 스트레스가 높아졌다는 신호로 봅니다. 그 결과, 그들은 이를 변동성 있는 자산에 대한 노출을 줄이거나 잠재적 하락에 대비해 헤지함으로써 포트폴리오의 위험을 줄이라는 경고로 해석할 수 있습니다.
“이러한 시장 기대치는 지난주 미국 일자리 보고서와 일치하며, 이는 50bp 감소에 대한 기대를 꺾었습니다. 그러나 다가올 미국 CPI 데이터는 여전히 확률을 좌우할 수 있습니다.” Kaiko 연구원들은 지적합니다.
거래량
비트코인 거래량 차트는 또한 현재 시장 변동성을 강조하여 거래자 참여가 증가했음을 보여줍니다. 누적 거래량은 2021년 마지막 정점 이후 2024년 첫 8개월 동안 약 20% 증가하여 기록적인 3조 달러에 가까워지고 있습니다.
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비트코인 거래량. 출처: Kaiko
전통적으로 비트코인 투자자들은 금리 인하를 긍정적인 시장 촉매로 봅니다. 그러나 시장이 예상보다 큰 인하를 어떻게 해석할지에 대한 우려가 여전히 남아 있습니다. 10X Research의 설립자인 마르쿠스 티엘렌은 50베이시스포인트의 금리 인하가 긴박함의 신호로 인식되어 비트코인과 같은 위험 자산에서 후퇴할 가능성이 있다고 경고합니다.
“연준이 50베이시스포인트 인하를 단행하면 시장에 더 큰 우려가 생길 수 있지만, 연준의 주된 초점은 시장 반응을 관리하는 것보다 경제적 위험을 완화하는 데 맞춰질 것”이라고 Thielen은 고객에게 보낸 메모에서 밝혔습니다.
금리 인하 추측과 함께 암호화폐 시장 변동에 기여하는 다른 요인으로는 다가올 미국 선거가 있습니다. BeInCrypto에서 보도했듯이 도널드 트럼프 대 카말라 해리스의 토론은 특히 비트코인과 이더리움에서 움직임을 촉발할 것으로 예상됩니다.
