월가의 비트코인 채굴 거물들이 반감기 숙취를 느낀다

월가의 공개 거래 비트코인(BTC) 및 기타 암호화폐 채굴자의 수익이 12% 감소했습니다. 이는 4월 반감기에 대한 부정적인 반응이 계속되고 있으며, 이로 인해 블록 보상이 감소하고 네트워크 수수료가 낮아지고 생산 비용이 상승했습니다. 최신 JPMorgan 보고서에 따르면, 이로 인해 채굴자가 수익성을 유지하기 어려워지고 있습니다.

몇 달 전, 네 번째 비트코인 반감기 이벤트가 발생하여 채굴자들이 받는 보상이 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 줄었습니다. 그 결과, 채굴자들은 작업에 대한 수익이 절반으로 줄었고, 새로운 BTC를 채굴하기 위한 경쟁이 상당히 심화되었습니다.

JPMorgan 보고서에서 Reginald Smith와 Charles Pearce는 “4번째 비트코인 반감기 사건은 매일 채굴되는 코인 수(그리고 다른 조건이 동일하다면 일일 수익 기회)를 절반으로 줄였고, 이로 인해 당사가 다루는 모든 범위에서 마진과 수익성이 낮아졌습니다.”라고 언급했습니다.

이 연구의 저자는 또한 상당히 높은 에너지 비용을 지적하는데, 이는 개별 공개 거래 광부의 실현된 수익성에 부정적인 영향을 미칩니다. 월가에서 가장 큰 비트코인 광부인 Marathon Digital(MARA)의 경우, 이러한 비용은 2023년에 비해 2024년에 이미 두 배가 되었습니다. 다른 공개 거래 광부들의 상황도 비슷합니다.

한 예로 BitFufu는 채굴 비용이 1년 동안 168%나 치솟았고, 순이익이 75%나 크게 감소했습니다. 평균적으로 비트코인 하나를 생산하는 데 이 회사는 33,000달러를 썼습니다.

대형 업체들은 소규모 업체를 인수하여 이 문제를 해결하고 있으며, 이는 상당한 산업 통합으로 이어집니다. 최근 몇 달 동안 그러한 움직임의 몇 가지 예를 보았습니다. 그 중 하나는 와이오밍의 비트코인 채굴 사이트를 인수하기로 결정한 CleanSpark였습니다.

JPMorgan은 “Riot Platforms와 Cleanspark와 같은 현금이 풍부한 채굴자들은 단기 해시레이트를 높이고 전력 파이프라인을 확대하기 위해 턴키 시설을 갖춘 다른 채굴자들을 인수했습니다.”라고 덧붙였습니다.

광부들의 수입이 12% 감소

VanEck에서 준비한 별도 보고서에서 우리는 BTC 광부의 총 일일 수익이 전월 대비 12% 감소하여 2,740만 달러에 달했다고 읽었습니다. 이 결과를 작년 수치와 비교해보면 거의 60% 감소한 것입니다.

읽다 비트코인 채굴 수익 감소

놀랍게도 반에크는 일반적으로 긍정적이며, 이러한 가치에 지나치게 많은 주의를 기울이지 말라고 제안합니다.

“비트코인 채굴 수익은 반감기 이후 블록 보상 감소와 낮은 네트워크 수수료로 인해 어려움에 직면했지만, 많은 상장 비트코인 채굴자들은 올해 AI와 고성능 클라우드 컴퓨팅의 기회를 활용하여 우수한 성과를 거두고 있습니다.” VanEck은 최신 보고서에서 설명합니다.

공개적으로 거래되는 채굴자 중 다수는 전통적인 암호화폐 채굴보다 메가와트당 더 높은 마진을 제공할 수 있는 AI와 HPC 부문에서 기회를 모색합니다.

“AI 회사에는 에너지가 필요하고, 비트코인 채굴자는 에너지를 가지고 있습니다.” VanEck의 디지털 자산 연구 책임자인 매튜 시겔이 논평했습니다. “시장이 성장하는 AI/HPC 데이터 센터 시장을 중시함에 따라, 특히 단기적으로 전력에 대한 접근성이 프리미엄을 받고 있습니다.”

비트코인 채굴자들은 AI 및 HPC로 전환하고 전략적 중재를 통해 새로운 수익을 창출하고 있습니다.

2027년까지 전체 수용 능력의 20%를 전환하면 380억 달러의 순현재가치 기회가 있을 것으로 추산합니다.

(참고로, 우리가 살펴본 주식의 시가총액은 모두 190억 달러입니다.)

🧵 pic.twitter.com/hudE7PbXH2

— matthew sigel, CFA 회복 (@matthew_sigel) 2024년 8월 16일

이러한 움직임의 예는 작년부터 분명하게 나타났습니다. 예를 들어, HIVE Blockchain은 HIVE Digital로 리브랜딩하여 사업의 진화하는 본질을 더 잘 반영했습니다.