유럽중앙은행(ECB) 연구 보고서 시리즈의 최근 연구 부분에서는 스테이블코인이 미국 통화 정책 변화로 인한 충격에 취약하다는 결론을 내렸습니다. 수축 충격은 스테이블코인이 부정적으로 반응하도록 하며, 이는 스테이블코인에 대한 전통적인 암호화폐 충격보다 훨씬 더 관련성이 높으며, 머니마켓 펀드(MMF)는 번성합니다.
ECB 보고서: 스테이블코인은 미국 통화 정책 충격에 취약합니다
암호화폐 및 전통 시장과 관련된 충격으로부터의 피난처로서 스테이블코인의 역할은 유럽중앙은행(ECB)이 발행한 논문에서 의문을 제기하고 있습니다. “스테이블코인, 머니마켓 펀드, 통화정책” 논문은 다양한 시장 “쇼크”에 대한 스테이블코인과 머니마켓 펀드의 움직임을 조사하고, 여러 변수에 대한 이들의 반응을 확인하고자 합니다.
이 논문은 먼저 스테이블코인과 머니 마켓 펀드에 대한 암호화폐 시장 “쇼크”의 영향을 조사한 결과 전자가 이에 대해 거의 반응하지 않는다는 사실을 발견했습니다. 후자는 부정적인 반응을 보였으며 이러한 사건 중 하나 이후 시가총액이 최대 4%까지 감소했습니다.
그러나 미국의 통화정책 축소가 이들 국가에 미치는 영향은 더 컸지만 그 반대였습니다. 머니마켓 펀드는 이러한 변화로 인해 이익을 얻습니다. 은행 예금이 감소하는 동안 상당한 자금 유입이 발생하기 때문입니다. 대조적으로, 미국 정책 통화 충격은 암호화폐 산업 충격보다 스테이블코인에 더 치명적인 영향을 미칩니다.
이러한 정책 이벤트는 스테이블 코인의 시가총액에 최대 10%까지 영향을 미쳤으며, 논문에서 조사한 사례에서는 Tether의 USDT 및 Circle의 USDC와 같은 최고의 스테이블 코인에서 유출이 발생했습니다.
이러한 의미에서 저자들은 긴축적인 통화 정책 변화가 발생함에 따라 투자자들이 보다 전통적인 자산으로 이동함에 따라 “암호화폐 안전 피난처로서 스테이블코인의 역할은 의심스럽고 암호화폐 또는 전통적인 금융 시장 충격으로 확장되지 않는다”고 결론지었습니다.
보고서는 또한 “달러 통화 정책이 전통 시장과 암호화폐 시장 사이의 주요 연결 고리 역할을 한다”고 평가하면서 이러한 자산의 상관관계가 없다는 주장을 비판했습니다.
ECB가 발행한 “스테이블코인, 머니마켓 펀드, 통화정책” 논문에 대해 어떻게 생각하시나요? 아래 댓글 섹션에서 알려주십시오.
