아시아에서 소매 중앙은행 디지털 통화(CBDC)에 대한 과장된 광고와 현실이 분리되고 있으며, 채택은 실망스럽습니다. 중국이 첫 번째 디지털 런민비(e-CNY) 시범을 시작한 지 거의 5년이 지났지만, 실제로 작동하는 소매 CBDC를 보유한 아시아 국가는 인도와 캄보디아 두 나라뿐입니다.
이 지역의 다른 곳에서는 일본, 한국 및 다양한 동남아시아 국가에서 디지털 법정 통화가 출시될 수도 있고 그렇지 않을 수도 있는 다양한 시범이 진행되고 있습니다. 이러한 국가는 베팅을 분산하고 초기 채택자가 옵션을 고려할 때 주의 깊게 지켜보고 있습니다.
디지털 위안은 누구에게 필요한가?
중국의 많은 논의가 있는 CBDC에 관해서, 도매 부문에서 중요한 역할을 할 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 홍콩, 태국, 아랍에미리트, 사우디아라비아의 중앙은행은 베이징과 국제결제은행(BIS)과 협력하여 야심찬 국경 간 프로젝트 mBridge를 진행하고 있습니다.
중앙은행과 상업은행이 mBridge의 조건을 지시할 수 있지만, 소매 부문에서 채택하려면 소비자의 관심이 필요합니다. 그리고 디지털 결제와 관련하여 중국은 이미 Alipay와 WeChat Pay의 듀오폴리에 기반을 둔 성숙하고 포괄적인 생태계를 구축했습니다. 디지털 인민폐가 중국 소비자에게 제공할 수 있는 것은 거의 없으며, 기존 결제 플랫폼을 통해 이미 접근할 수 없는 것도 거의 없습니다.
이런 이유로 중국 정부는 국가 직원의 직원에게 디지털 위안으로 급여를 지급하는 것과 같은 방법을 시도했습니다. 직원들은 실제로 e-CNY로 급여를 받지만, 그런 다음 즉시 은행 계좌로 이체하여 현금으로 지출합니다. 그 이유를 이해하는 것은 어렵지 않습니다. 온라인과 오프라인 모두에서 e-CNY를 사용할 수 있는 옵션이 제한되어 있고, 베이징은 디지털 법정 통화에 대한 개인 정보 보호 문제를 충분히 해결하지 못했습니다.
중국인민은행은 최근 e-CNY의 총 거래량을 공개했는데, 2024년 5월까지 6.6조 위안(9,100억 달러)에 달했습니다. 중국 전체 결제 시장이 약 40.3조 달러로 평가된다는 점을 감안하면, e-CNY가 상당한 거래량을 차지하기까지는 갈 길이 멀다는 것을 알 수 있습니다.
디지털 루피가 모멘텀을 잃다
1월에 인도의 디지털 루피(e-루피) 거래가 단 하루에 100만 건을 돌파했다는 보도가 있었지만, 이 이정표가 인도의 디지털 법정 통화를 사용한 일일 거래의 중간 수치를 의미하는지는 알 수 없었습니다. 은행 직원들이 참여하도록 장려받았다는 세부 정보가 나왔을 때, 우리는 이 이정표가 디지털 루피 채택이 증가하고 있다는 신호라기보다는 인도 중앙은행(RBI)이 2023년 말까지 달성하려고 했던 목표에 도달한 것에 대한 것이라고 의심했습니다.
디지털 루피에 대한 미온적인 관심 속에서 RBI는 5월에 오프라인에서 사용할 수 있도록 할 것이라고 말했습니다. 소비자에게 얼마나 유용할지 궁금할 수밖에 없습니다. 인도의 기존 디지털 결제 시스템은 중국만큼 발달하지는 않았지만 이미 매우 성공적이며, 현금은 여전히 물리적 거래에 인기가 있습니다.
6월 말, 로이터는 전자 루피 사용이 2023년 12월에 도달한 최고치의 10%로 폭락했다고 보도했습니다. 이 프로젝트에 참여한 은행가 중 한 명은 로이터와 인터뷰를 가졌는데, “이는 전자 루피 사용에 대한 유기적 수요가 거의 없음을 보여준다”고 말했습니다.
한편, 계속되는 거래는 은행이 직원들에게 e-루피를 통해 혜택을 지급하고 있기 때문에 부분적으로 발생하고 있다고 로이터와 인터뷰한 네 가지 소식통이 모두 말했습니다. 이는 매월 말에 거래량이 증가하지만 지속적인 증가는 아닙니다.
캄보디아는 예외다
중국과 인도의 소매 사용자들은 디지털 법정 통화에 대한 관심이 제한적이지만, 2023년 12월에 1,000만 계좌(캄보디아 인구의 60%)를 돌파한 캄보디아의 프로젝트 바콩에 몰려들고 있습니다. 캄보디아 국립은행(NBC)은 일본의 블록체인 기술 스타트업 소라미츠와 공동으로 바콩을 개발하여 2020년 10월에 출시했습니다.
바콩은 아마도 캄보디아 중앙은행이 관리하는 블록체인 기반 소매 결제 시스템으로 가장 잘 설명될 수 있으며, 이 시스템은 캄보디아 결제 환경의 다양한 참여자 간의 상호 운용성을 허용합니다. 캄보디아 정부는 소매 CBDC가 세 가지 핵심 정책 목표를 달성할 수 있다고 믿었기 때문에 프로젝트 바콩을 시작했습니다. 금융 포용성 강화(바콩 출시 당시 인구의 약 75%가 은행 계좌가 없었습니다) 디지털 결제 인프라를 개선하고 궁극적으로 일상 거래에서 미국 달러 사용을 줄이는 것입니다.
NBC는 Soramitsu와 협력하여 Bakong과의 거래가 간단하고 빠르도록 했습니다. Bakong 전자 지갑은 돈을 이체하거나 지불하기 위해 전화번호나 QR 코드만 있으면 됩니다.
본질적으로, 바콩은 20년 전 중국의 알리페이와 같은 디지털 결제의 선구자입니다. 이러한 이유와 캄보디아 정부의 강력한 지원을 감안할 때, 우리는 그것이 캄보디아의 디지털 결제 인프라의 기초적인 부분이 될 것으로 기대합니다.
모든 것은 유용성에 관한 것입니다
중국과 인도의 중앙은행은 각자의 CBDC 채택을 촉진하고자 하지만, 소비자가 유용하다고 생각하지 않는다면 그러한 노력이 결실을 맺을 것이라고 생각하지 않습니다. 중국과 인도는 이미 디지털 지불 인프라를 구축하는 데 매우 성공적이었으며, 중국인민은행(PBOC)이나 RBI는 CBDC의 소매 사용이 사용자에게 상당한 이점을 제공하는 이유에 대해 설득력 있는 주장을 하지 않았습니다. 소매 사용자는 데이터 사용과 전반적인 프라이버시에 대한 우려 때문에 디지털 법정 통화를 사용하는 데 여전히 주저하고 있습니다. 이러한 우려를 달래지 못하는 중앙은행가들은 CBDC 프로젝트가 계속해서 추진력을 잃는 것을 보게 될 것입니다.
일본과 한국은 각각 디지털 엔과 디지털 원을 파일럿으로 계속 실험하고 있지만, 선진국으로서 중국과 인도보다 소매 CBDC에 대한 실용적인 용도가 훨씬 적습니다. 물론 일본은 야심 찬 무현금 목표를 가지고 있지만, 기존 디지털 지불 인프라로 이를 달성할 수 있습니다. 채택을 확대하기만 하면 됩니다. 디지털 법정 통화를 위한 새로운 인프라를 구축하는 것은 지나친 일입니다.
그럼에도 불구하고, 캄보디아와 비슷한 방식으로 CBDC를 채택할 가능성이 있는 동남아시아의 개발도상국이 하나 있는데, 바로 라오스입니다. 사실, 라오스는 2023년에 시작된 Soramitsu와 함께 CBDC 파일럿을 진행하고 있습니다.
CBDC는 긴급한 금융 포용성 요구와 제한된 기존 지불 인프라가 있는 국가에 가장 적합합니다. 라오스는 두 가지 모두를 충족합니다. 1인당 GDP는 약 2,600달러로 캄보디아와 미얀마보다 높지만 동아시아의 다른 모든 국가보다 뒤처집니다. 게다가 라오스 성인 인구의 30% 미만이 은행 계좌를 가지고 있습니다.
라오스가 디지털 킵을 채택하는 데는 추가적인 잠재적 이점이 있습니다. 소라미츠가 라오스에서 Project Bakong의 유사한 버전을 구현하면 동일한 CBDC 인프라를 통해 라오스와 캄보디아 간의 원활한 국경 간 지불이 용이해질 수 있습니다.
디지털 키프의 출시에 관해서는, 파일럿이 아직 진행 중이고(2단계) 라오스 중앙은행이 아직 이 문제에 대해 언급하지 않았기 때문에 현재로서는 불확실합니다. 그러나 라오스가 2021-2030년 국가 디지털 경제 개발 전략을 가지고 있다는 점을 감안할 때, 라오스가 디지털 키프를 추진한다면 2020년대 말까지 추진할 가능성이 높습니다.