비트코인은 지난 5일 동안 7% 상승했습니다. 무슨 뜻인지 아십니까? 비트코인 채굴이 다시 돌아왔습니다(비트코인 가격이 5일 동안 다시 5% 하락할 때까지, 그 이후에는 (다시 한번 그러하리라).
비트코인 가격 급등으로 5대 상장 채굴업체 중 4개사의 주가가 두 자릿수 퍼센트 포인트 상승했습니다(총 해시레이트, 비트코인 네트워크를 보호하는 데 사용된 컴퓨팅 파워 기준).
이 5개 회사 중 5번째로 큰 회사인 Iris Energy Ltd(IREN)는 15% 하락했습니다. 지난주 Culper Research에서 발표한 보고서에서 이 회사는 IREN에 대한 숏 포지션을 공개했습니다. Culper가 곰시장 베팅을 하는 이유는 연구자들의 견해에 따르면, 텍사스 차일드리스에 있는 Iris의 사이트가 인공지능(AI)이나 고성능 컴퓨팅(HPC)에 적합하지 않기 때문입니다.
AI와 HPC는 비트코인 채굴과 관련이 없는 것처럼 보일 수 있지만 이러한 다각화는 비트코인 채굴자들이 돈을 버는 방법이 되었습니다. Core Scientific(CORZ)의 200메가와트(MW) AI 거래 지난달 CoreWeave가 CORZ의 주가를 40%나 급등시켰습니다.
(아마도 비트코인 가격이 계속해서 상승세를 보인다면 IREN 사이트가 비트코인 채굴이 아닌 수익 창출 활동에 적합하지 않다는 사실이 회사가 자원을 다시 비트코인 채굴로 전환함에 따라 사라질 수도 있습니다.)
어쨌든 “비트코인 채굴이 다시 돌아왔다”는 말은 실제로 “비트코인이 광산 주식이 돌아왔습니다. 순수한 “지금 광부가 더 많아졌습니까?” 기준으로 볼 때, 알려진 풀 해시레이트는 지난 5일 동안 7% 증가할 것으로 예상했지만 실제로는 약간만 증가했습니다(초당 663.618엑사해시에서 668.659Eh/s로 증가).참고: 해시레이트에 대한 “완벽한” 데이터 포인트는 없습니다.) 물론, 해시레이트가 비트코인 가격 상승에 즉각적이고 비례적으로 반응하지 않는 것은 상장 기업에 좋습니다.
하지만 비트코인 채굴을 둘러싼 이야기를 살펴보고 채굴 회사들이 인터뷰나 공식 발표에서 무슨 말을 하는지 살펴보면, 여전히 비트코인 채굴에 집중하고 있지만 겉보기에 관련성이 없거나 간접적으로 관련된 다른 것들에 대한 소란이 많다는 것을 알 수 있습니다.
AI, 또는 고성능 컴퓨팅
눈길을 끄는 제목은 다음과 같습니다. 사모펀드 거물들이 AI 매력에 비트코인 채굴자들을 에워싸고 있다
그리고 또 다른: Core Scientific, HPC 확장을 반영해 중립에서 매수로 업그레이드: B Riley
그리고 하나 더, 좋은 일은 세 가지로 이루어진다: 비트코인 채굴 부문, 핵심 과학적 거래에 따라 투자자 관심 증가: JPMorgan
지난주에 나는 두 가지 모두에 대해 글을 썼습니다. AI와 비트코인은 많은 에너지를 사용하며, 그뿐만 아니라 비트코인 채굴 시설을 차세대 인기 기술인 AI(혹은 AI 과대광고에 대한 반발을 피하고 싶다면 HPC)에 맞춰 개조하는 것이 간단해 보입니다.
투자자들은 이러한 적응력을 좋아한다. CoinDesk의 Will Canny와 Aoyon Ashraf의 “사모펀드(PE) 회사들은 인공지능(AI) 관련 기계에 전력을 공급할 수 있는 데이터 센터에 대한 수요가 증가함에 따라 마침내 비트코인(BTC) 채굴자의 가치를 확인하고 있습니다.”
JPMorgan의 조사 결과도 같은 내용을 시사하며, 재밌는 점은 이 투자 은행의 조사 결과에 따르면 IREN(컬퍼가 “AI에 준비가 되지 않았다고 생각하는 회사”)이 이러한 리소스 전환 추세를 활용할 수 있는 가장 적합한 위치에 있다고 한다는 것입니다.
Blockspace Media의 공동 창립자이자 The Mining Pod의 진행자인 윌 폭슬리는 비트코인 채굴 시설이 AI 컴퓨팅 지원으로 전환하는 데 적합하다는 주장에 회의적인 입장을 표명했습니다.
“많은 비트코인 채굴자들은 실제로는 AI를 할 수 없는데도 AI를 할 수 있다고만 말하고 있습니다.” 폭슬리가 코인데스크에 말했습니다.
금융 엔지니어링 서비스
나는 이전에도 그렇게 주장한 적이 있다 상장은 어리석은 짓입니다. 그 이유 중 하나는 회사가 장기적 목표(영구적 성장이나 향후 10년)에 초점을 맞춰야 할 때 단기적, 분기별 수익 중심의 사고방식으로 전환해야 하기 때문입니다. 또한 회사가 어려움을 겪으면 모든 사람이 알게 되어 회사가 취약해질 수 있습니다.
광산 회사들은 2022년에 어려움을 겪었습니다. Core Scientific(CORZ)은 심지어 파산을 선언했습니다. 그리고 이 모든 것은 비트코인이 나오기 전이었습니다. 2024년 4월 반감기는 채굴자의 수익 전망을 크게 떨어뜨렸습니다. 일반적으로 채굴자에게는 힘든 일이었고, 공개 채굴 회사가 많기 때문에 경쟁자는 누가 어려움을 겪고 있는지 정확히 파악할 수 있었습니다. Riot Platforms(RIOT)는 이 상황을 이용하려고 시도하여 소규모 채굴 회사인 Bitfarms(BITF)에 대한 인수 제안을 했습니다. BITF는 공개 회사이기 때문에 RIOT는 BITF 리더십에 전화하여 정중하게 요청할 필요가 없었습니다. 대신 RIOT는 적대적 인수 시도에서 BITF 주식을 많이 매수했습니다. RIOT가 BITF보다 운영이 더 좋고 효율적이라고 가정한 것이 옳았다면 잘 풀렸을 수 있지만, 인수 시도는 결국 실패했다.
주주 수익을 늘릴 수 있는(또는 실패하면 곤경에 빠뜨릴 수 있는) 다른 재정적 속임수가 있습니다. RIOT의 주가는 올해 25% 하락했습니다. 한 가지 예는 상호 합의에 의해 매수되는 것입니다. Coreweave가 Core Scientific과 AI 거래를 한 후 시도한 것입니다. 제안은 거부되었지만, 성장에 대한 열망이 있는 AI 회사가 비트코인 채굴 회사를 보고 “잠깐만요, AI 보트가 우리를 지나가기 전에 운영을 빠르게 확장해야 해요. 비트코인 채굴자는 우리가 사용할 수 있도록 개조할 수 있는 창고가 있으니까, 그들을 사야 해요.”라고 생각했다는 것은 의미심장합니다.
“저는 이러한 비트코인 회사 중 일부가 매력적인 전력 계약을 맺고 있다고 생각합니다. Coreweave와 같은 거대한 데이터 센터 하이퍼스케일러라면 비트코인 채굴 사이트를 평평하게 만들고 새로운 AI 데이터 센터를 짓는 데 몇 십억 달러가 무슨 소용이겠습니까?” Foxley가 말했습니다. “물론 인수는 비용이 많이 들겠지만, 공공 AI 회사로서 얻을 수 있는 배수와 AI 회사로서의 수익에 따라 전력 계약의 장기성이 당신에게 보상할 것이라고 내기를 하는 것입니다.”
코어위브가 이런 생각을 하는 유일한 AI 회사는 분명 아닐 것이다.
다른 코인 채굴
이더리움이 나오기 전에는 채굴 회사들이 이더를 채굴했습니다. 작업 증명에서 지분 증명으로 전환했기 때문에 이제 이들 회사는 비트코인만 채굴합니다.
적어도 Marathon(MARA)이 비교적 알려지지 않은 암호화폐를 채굴하고 있다는 사실을 밝힐 때까지 대부분의 사람들은 그렇게 생각했습니다. 2023년 9월부터 Kaspa. Kaspa는 대부분 측면에서 완전히 무작위적인 암호화폐로, 우연히 채굴이 가능합니다. Marathon은 우주와 전기에 접근할 수 있었고, 수익성이 있는 것처럼 보였기 때문에 회사는 수익성 있는 활동이 좋기 때문에 그렇게 했습니다.
Marathon의 최고 성장 책임자인 Adam Swick은 성명을 통해 “Kaspa를 채굴함으로써 우리는 비트코인에서 다양화된 수익 흐름을 창출할 수 있으며, 이는 디지털 자산 컴퓨팅 분야의 핵심 역량과 직접적으로 연결됩니다.”라고 말했습니다.
저는 카스파 채굴과 다른 코인들의 채굴이 구체적인 산업 변화라기보다는 오히려 참신한 일이라고 생각합니다. 왜냐하면 또 다른 작업 증명 암호화폐가 유명해질 가능성은 낮기 때문입니다.
하지만 Marathon의 움직임은 더 큰 요점을 더욱 부각시킵니다. 비트코인 채굴자들은 수익과 수익성에 어려움을 겪고 있으며, 비트코인 채굴 이외의 방법으로 차이를 메우고자 합니다.
참고: 이 칼럼에 표현된 견해는 저자의 견해이며 반드시 CoinDesk, Inc. 또는 그 소유주 및 계열사의 견해를 반영하는 것은 아닙니다.
