TS Lombard에 따르면 미국 국채 수익률 상승과 연준의 정책 실수에 대한 우려는 과장된 것일 수 있습니다.
BTC의 일일 차트는 임박한 골든 크로스를 보여 강세 전망을 나타냅니다.
비트코인(BTC)이 최근 7만 달러를 돌파하지 못한 것에 대해 분석가들은 설명을 찾기 위해 안간힘을 쓰고 있으며 일부에서는 미국 국채 수익률의 지속적인 상승이 장기 하락으로 이어질 수 있다고 우려하고 있습니다.
그러나 이러한 우려는 과장되었을 수 있으며 비트코인에 대한 저항이 가장 적은 경로는 곧 다가올 탐나는 “골든 크로스” 가격 패턴과 일치하는 더 높은 쪽에 남아 있습니다.
차트 플랫폼 트레이딩뷰(TradingView)에 따르면 미국 10년 만기 국채 수익률은 월요일 200일 단순 이동 평균을 넘어 보도 시간 현재 3개월 최고치인 4.26%를 기록했다. 기준 채권 수익률은 연준이 9월 18일 금리를 50bp 인하한 이후 60bp나 급등했습니다.
소위 무위험 금리의 상승은 채권을 더욱 매력적으로 만들어 종종 암호화폐 및 기술주와 같은 상대적으로 위험한 자산에서 돈을 빨아들이게 됩니다. 흥미롭게도 비트코인의 상승은 월요일에 거의 70,000달러에 이르렀고 이후 가격은 67,000달러로 후퇴했습니다.
비트코인을 나스닥 ETF로 자주 묘사하는 가명 분석가 The Great Martis는 채권 수익률이 급등함에 따라 위험 자산에 완벽한 폭풍이 일어날 것으로 보고 있습니다.
몇몇 사람들은 금리 인하 후 수익률 상승을 정책 실수의 징후로 보고 최근 비불황 환경에서 시행된 대규모 50bp 금리 인하와 1967년의 조기 완화를 비교했습니다. 더 긴축된 노동 시장에 직면하여 금리는 광범위한 인플레이션의 길을 열었고 결국 몇 년 안에 경기 침체로 이어졌습니다.
이러한 우려는 예상보다 뜨거웠던 9월 고용 보고서와 인플레이션 데이터에서 비롯된 것으로 보이며, 이로 인해 연준의 지속적인 금리 인하 가능성이 낮아지고 수익률에 상승 압력이 가해졌습니다.
TS 롬바드는 동의하지 않습니다.
런던에 본사를 둔 거시경제 연구 회사인 TS Lombard는 이러한 설명에 동의하지 않습니다.
“중앙은행은 정책이 빡빡하다고 생각하고 점진적인 삭감을 원합니다. 고용에 균열이 생기면 빠르게 삭감할 것입니다. 고용이 반등하면 덜 삭감할 것입니다. 두 달 전 채권은 곡선 뒤처질 가능성을 높게 평가했습니다. 이제 경기 침체 왜곡이 사라지고 수익률이 상승했습니다. 이는 약세 위험 자산이 아니며 연준이 망했다는 의미도 아닙니다.”라고 TS Lombard의 글로벌 매크로 관리 책임자인 다리오 퍼킨스는 10월 17일 고객에게 보낸 메모에서 말했습니다.
퍼킨스는 “누군가 실수를 하고 있다면 이는 당국이 어떻게 하든 상관없이 ‘정책 오류’에 자신의 견해를 고정시키는 사람들이다”라고 덧붙였다.
연구 보고서는 연준의 금리 인하로 인해 더 높은 금리로 부채를 만기 연장하는 등 여러 가지 이유로 1967년처럼 인플레이션을 다시 일으키지는 못할 것이라고 설명했으며, 최근 국채 금리 상승은 과거의 ‘비불황 금리’와 일치한다고 강조했습니다. 잘라.”
차트는 과거 비경기 침체 주기의 초기 금리 인하 이후 12개월 동안의 10년 국채 수익률의 성과를 보여줍니다.
1984년을 제외하면 1차 금리인하 이후 10년물 금리가 굳어졌다. 이는 지금 우리가 보고 있는 상황이 놀라운 일이 아니며 위험자산에서 채권으로 자금이 크게 유출되지 않을 수도 있음을 의미한다.
게다가 연준에 따르면 경기부양도 긴축도 아닌 중립금리는 2½~3% 범위로 현재 연준기금 금리(기준금리) 범위인 4.75~5%보다 200bp 낮은 수준이다. .
즉, 퍼킨스는 최근 금리 인하가 반드시 정책 실수는 아니며 중앙은행이 “경제가 회복되더라도 많은 인하를 할 수 있다”고 말했다.
수익률이 0인 전통적인 안전한 피난처 자산인 금은 명목 수익률과 실질 수익률 상승에도 불구하고 사상 최고치를 경신해 비트코인과 같은 가치 저장 자산으로 인식되는 자산에 강세 신호를 제공하고 있습니다.
골든 크로스
BTC의 50일 SMA가 나타났으며 앞으로 며칠 내에 200일 SMA를 넘어설 것으로 보이며 소위 “골든 크로스오버”가 확인되었습니다.
이 패턴은 단기 가격 모멘텀이 장기 모멘텀을 능가하고 있으며 잠재적으로 강세장으로 발전하고 있음을 나타냅니다. 이동 평균 기반 지표는 후행 신호이고 시장의 잘못된 측면에 거래자를 가두는 것으로 종종 비판을 받습니다.
대체로 사실이지만, 대규모 상승세를 예고하는 골든 크로스(Golden Cross) 사례도 있었습니다.
처음 두 번의 골든 크로스와 2020년 5월의 골든 크로스 발생 후 1년 동안 BTC를 보유한 거래자는 세 자릿수 백분율 수익을 올렸을 것입니다. 암호화폐 가치는 2023년 10월 30일 골든 크로스 이후 73,000달러가 넘는 새로운 평생 최고치로 두 배나 올랐습니다.
