비트코인에 대해 잘 모르는 사람들이라도 비트코인의 가격이 크게 변동한다는 것은 알고 있습니다. 변동성은 일찍 시작되었습니다. 2011년 4월부터 6월까지 가격은 $0.80에서 $26.35로 3000% 상승했습니다. 10월에는 다시 90% 하락한 2.50달러로 떨어졌습니다. 이는 가장 높은 단기 변동폭 중 일부이지만 비트코인은 여전히 변동성이 높습니다. 올해 1월부터 3월까지 가격은 39,000달러에서 73,000달러로 거의 두 배나 올랐습니다. 현재 가격은 64,318달러입니다. 24시간 이내에 비트코인은 여전히 가끔씩 10% 상승하거나 하락합니다.
어떤 사람들은 비트코인의 변동성이 젊음의 함수라고 말합니다. 비트코인이 지속됨에 따라 변동성은 평준화될 것입니다. 누구나 들어본 적이 있고 비용과 이점을 알고 있으며 사용 여부를 결정했을 것입니다. 현재 비트코인은 가격 발견 모드에 있으며, 가격이 발견되면 변동성은 종료됩니다.
그러나 이에 대한 보장은 없습니다. 올해 초부터 금 가격은 2월 14일 2,000달러에서 9월 24일 2,663달러로 28% 상승했습니다. 금은 수천 년 동안 존재해 왔지만 어느 정도의 변동성을 유지하고 있습니다.
따라서 자산의 변동성을 높이는 것은 순전히 새로운 것이 아닙니다. 금 변동성의 한 가지 분명한 이유는 수요가 변동하기 때문입니다. 일반 재화의 경우 수요가 증가하면 공급도 증가합니다. 2010년부터 Apple은 매년 4천만 대의 iPhone을 생산하다가 2024년에는 2억 대 이상을 생산하게 되었습니다. 만약 그들이 연간 4천만 대의 공급량을 유지했다면 iPhone을 원하는 2억 명의 사람들이 그랬듯이 가격도 올랐을 것입니다. 부족한 물량을 구매하기 위해 경쟁했습니다. 새로운 금의 공급은 거의 확실하게 10년 안에 500% 증가할 수 없습니다. 왜냐하면 금은 땅에 존재하고 금을 꺼내는 과정에서 발견이나 추출이 그렇게 증가할 수 없기 때문입니다. 따라서 금에 대한 수요가 증가하면 가격도 상승합니다.
비트코인
금과 마찬가지로 비트코인의 가치도 변동합니다. 금과 마찬가지로 비트코인의 가치가 오르면 채굴에 더 많은 자원을 투자하는 것이 합리적입니다. 그러나 금과 마찬가지로 비트코인 네트워크는 채굴에 소비되는 자원 증가와 생산량 증가 사이의 선형 상관관계에 저항합니다. 금의 경우 이는 채굴의 물리적 한계 때문입니다. 비트코인의 경우 코드, 특히 난이도 조정 때문입니다.
비트코인 네트워크에는 블록 생산을 관리하는 알고리즘이 있습니다. 목표는 10분마다 한 블록입니다. 2016블록마다 수학 문제의 난이도가 달라집니다. 알고리즘은 이전 2016 블록을 채굴하는 데 걸린 시간을 살펴봅니다. 이상적인 것은 2주입니다. 지난 2016년 블록이 2주도 채 걸리지 않았다면 수학 문제는 더욱 어려워집니다. 2주 이상 걸리면 수학 문제가 쉬워집니다. 따라서 비트코인 가격이 오르면 채굴자들은 더 많은 기계를 켜고 더 많은 전기를 사용하며 더 많은 보상을 얻을 수 있습니다. 그러나 그렇게 하면 블록이 더 빨리 생성되고 최대 2주 동안 더 빠른 블록 생산이 가능해집니다. 그 이후에는 난이도가 조정되어 공급 일정이 정상적으로 재개됩니다.
이 고정된 공급 일정은 수요가 변동하는 한 비트코인 가격이 항상 변동한다는 것을 의미합니다. 그리고 수요는 변동할 것입니다. 금에 대한 수요가 변동하므로 금 가격도 변동합니다. 그러나 물론 금은 훨씬 더 확립되어 있으므로 사람들은 수요 변동에 그렇게 강력하게 반응하지 않습니다. 정부가 지원하는 통화에 대한 수요도 국가 경제에 따라 변동됩니다. 더 많은 사람들이 국가의 수출을 원할 때 통화에 대한 수요가 증가합니다. 국민들이 다른 자산보다 현금을 보유하고 싶어하면 수요가 증가합니다. 정부는 더 많은 돈을 창출함으로써 이에 대응할 수 있으며, 이를 통해 상품과 서비스는 물론 다른 통화 측면에서 돈의 가격을 유지합니다. 비트코인은 그럴 수 없습니다.
비평가들은 비트코인의 변동성을 부정적인 것으로 간주합니다. 한 가지 주장은 비트코인이 돈이 되기에는 너무 변동성이 크다는 것입니다. 즉, 비트코인은 변동성이 너무 크기 때문에 결코 일반적인 교환 매체가 될 수 없습니다. 그러나 이것은 실수입니다. 첫째, 화폐 측면에서 변동성은 음수 열에 있는 반면, 비트코인은 분할성, 대체성, 이동성, 개인 정보 보호, 내구성 등 많은 것을 양수 열에 포함합니다. 비트코인의 이러한 다른 기능은 변동성을 보상하는 것 이상일 수 있습니다. 둘째, 대부분의 통화는 시간이 지남에 따라 천천히 가치를 잃습니다. 많은 사람들이 가치의 냉혹한 하락보다는 상승과 하락보다는 변동성을 선호할 수도 있습니다.
비트코인의 변동성에도 긍정적인 면이 있습니다. 이 글의 첫 문장을 다시 살펴보세요. 가격 변동은 헤드라인을 장식합니다. 그들은 비트코인이 전혀 변하지 않은 채 노후화됨에도 불구하고 비트코인에 계속 관심을 갖고 있습니다. 여러 면에서 비트코인은 흥미롭지 않습니다. 이는 15년 동안 정상적으로 작동하는 프로토콜일 뿐입니다. 그러나 70% 가격 하락과 500% 가격 인상은 흥미롭고 사람들이 비트코인에 대해 계속 이야기하게 됩니다. 그리고 매번 이전에 비트코인을 사용해 본 적이 없는 일부 사람들이 비트코인을 획득하도록 유도됩니다.
익명의 비트코인 창시자인 나카모토 사토시(Satoshi Nakamoto)는 비트코인의 가치를 정부 지원 통화에 고정하거나 가격에 대응하는 공급 메커니즘을 구현함으로써 가격 변동 없이 비트코인을 만들 수 있었습니다. 그러나 Satoshi는 P2P 포럼 게시물에서 “소프트웨어가 사물의 실제 가치를 알 수 있는 방법을 모르기 때문에 가치를 결정하려면 신뢰할 수 있는 당사자가 필요했을 것”이라고 말하면서 그렇게 하지 않았습니다. Satoshi는 신뢰할 수 있는 제3자보다 변동성을 선택했습니다. 결과는 훨씬 더 흥미롭고 제 생각에는 더 성공적일 것 같습니다.
