Blockworks Research 보고서에 따르면 이더리움(ETH)을 보유한 기관 투자자의 약 70%가 스테이킹에 참여하고 있으며 그 중 52.6%가 유동적 스테이킹 토큰(LST)을 보유하고 있습니다.
ETH를 스테이킹하는 기관 투자자의 거의 절반은 Coinbase 및 Binance와 같은 하나의 통합 플랫폼만 사용하는 것을 선호합니다. 한편, 설문조사 참가자의 60.6%는 제3자 스테이킹 플랫폼도 활용하고 있습니다.
보고서에 따르면, 조사 대상 기관 투자자 5명 중 1명은 포트폴리오의 60% 이상을 이더리움 또는 ETH 기반 LST에 할당했습니다. 설문 조사에는 거래소, 관리인, 투자 회사, 자산 관리자, 지갑 제공업체 및 은행이 포함되었습니다.
보고서는 응답자들이 스테이킹 제공업체를 선택할 때 고려한 주요 특징으로는 평판, 지원되는 네트워크 범위, 가격, 간단한 온보딩, 경쟁력 있는 비용, 전문성 및 확장성 등을 꼽았습니다.
기관 투자자들은 스테이킹이 실행 가능한 옵션인지 결정할 때 유동성과 보안도 가장 중요한 특징으로 간주했습니다. 1부터 10까지의 척도에서 유동성은 평균 중요도 8.5를 기록했는데, 이는 필요할 경우 대규모 LST 포지션을 종료하는 것에 대한 우려를 반영합니다.
한편, 보안은 불안정한 시장 상황에서 인출 효율성에 대한 우려로 인해 평균 중요도 등급 9.4로 훨씬 더 높은 점수를 받았습니다. 또한 응답자의 61.1%는 향상된 보안 및 내결함성을 위해 프리미엄을 지불할 의향이 있다고 답했습니다.
지리적 위치도 중요한 역할을 하며 기관 투자자의 절반은 스테이킹 플랫폼을 선택할 때 검증인의 위치를 중요하게 고려합니다.
리퀴드 스테이킹의 증가
보고서는 또한 LST의 인기가 높아지면서 제3자 스테이킹 플랫폼의 증가가 주도되고 있음을 강조했습니다. 이 토큰은 네트워크 보안을 돕기 위해 유동성을 잠가서 사용자가 유동성을 잃을 때 ETH 스테이킹과 관련된 초기 문제를 해결합니다.
또한 인기로 인해 다양한 DeFi 애플리케이션이 LST를 서비스에 통합하기 시작했습니다. 이는 유동성을 크게 향상시켰으며, 보고서에 따르면 기관투자자의 52.6%가 LST를 보유하게 된 주요 이유 중 하나입니다.
보고서는 유동 스테이킹이 Lido 프로토콜과 LST인 stETH에 의해 지배되고 있으며 유동 스테이킹에 참여한 응답자의 54.5%가 이 토큰을 보유하고 있다고 지적했습니다.
이러한 집중은 대규모 LST가 규모의 경제로부터 이익을 얻는 역동성을 창출합니다. 더 큰 시장 참여는 더 높은 수수료 기회를 통해 더 많은 운영자를 끌어들이고, 결과적으로 더 많은 운영자에게 검증을 분산시켜 보안을 향상시킵니다. 그러나 이는 일부 프로토콜의 검증 능력을 중앙 집중화하는 것에 대한 우려로 이어지며, 이는 응답자의 78.4%가 지적한 문제입니다.
재스테이킹 및 분산 유효성 검사기
재스테이킹은 또 다른 새로운 추세이며, 추가 위험에 대한 몇 가지 우려에도 불구하고 대다수의 투자자가 기술에 관심을 표명하고 있습니다.
재스테이킹을 통해 검증인은 여러 프로토콜에 걸쳐 스테이킹된 ETH를 동시에 사용하고 LRT(유동성 재스테이킹 토큰)를 받아 추가 수익을 얻을 수 있습니다.
그러나 이는 악의적인 행동에 대해 검증인이 스테이킹한 ETH를 줄이는 페널티인 슬래싱과 같은 추가 위험을 초래합니다. 보고서는 또한 프로토콜 수준의 취약점과 검증인의 중앙집중화 가능성과 같은 위험을 지적했습니다.
이러한 우려에도 불구하고 응답자의 82.9%는 재스테이킹과 관련된 위험을 인지하고 있었고, 기관투자자의 55.9%는 ETH 스테이킹에 관심을 표명해 재스테이킹에 대한 전망이 우호적임을 알 수 있었습니다.
기관 투자자들은 검증력 중앙화를 위험한 개발로 보고 있으며, 65.8%가 분산검증기(DV) 서비스에 대해 알고 있다고 답했습니다.
