골디락스 데이터가 더 많아지면 시장이 하락합니다.

Ben Strack과 Casey Wagner가 제공하는 On the Margin 뉴스레터에 오신 것을 환영합니다. 오늘의 에디션에서 찾을 수 있는 내용은 다음과 같습니다.

• 연준이 어느 정도의 금리 인하를 선택할 수 있는지 반드시 밝혀지지는 않은 일자리 보고서를 이해하는 데 어려움이 있습니다.
• 다음 주 대선 토론에서 암호화폐에 대한 질문을 공식적으로 요청하고, 그 이유가 무엇인지 설명합니다.
• 금요일은 경제 데이터와 동향에 대한 요약을 볼 수 있습니다!

골디락스 데이터가 더 많아지면 시장이 하락합니다.

일부 분석가들은 이달 말에 발표될 연방준비제도의 금리 인하 규모를 결정할 중요한 보고서가 나왔고, 놀랍게도 그 보고서는 실망스러웠습니다.

금요일의 미국 일자리 보고서에 따르면 미국 고용주들은 8월에 142,000개의 일자리를 추가했습니다. 경제학자들은 순이익이 160,000개일 것으로 예상했습니다. 그래도 7월 수치보다 나은데, 금요일에 114,000개에서 89,000개로 하향 조정되었습니다. 또 다른 (작은) 밝은 소식은 실업률이 7월의 4.3%에서 8월의 4.2%로 떨어졌다는 것입니다. 이는 예상된 수치였습니다.

시장은 예상대로 하락했습니다. S&P 500과 Nasdaq Composite 지수는 금요일 개장 후 각각 최대 2%와 2.8% 하락했습니다. 비트코인과 이더는 보고서가 발표된 후 몇 시간 동안 각각 최대 5.8% 하락했습니다.

동부 표준시 오후 2시 기준, S&P 500과 나스닥 종합지수는 각각 1.6%와 2.4% 하락했습니다. 비트코인은 24시간 동안 5% 하락하여 당시 53,800달러 안팎을 맴돌았고, 이더는 6% 하락했습니다.

그럼에도 불구하고 암호화폐 전문가들은 지금은 걱정할 때가 아니라고 말한다.

Grayscale의 리서치 책임자인 Zach Pandl은 “8월 일자리 보고서는 비트코인에 딱 맞는 수치를 기록했습니다. 노동 시장이 둔화되어 Fed가 금리를 인하할 수 있게 되었지만 경기 침체의 징후는 보이지 않습니다.”라고 말했습니다.

Pandl과 그의 팀은 “유리한 거시경제적 배경, 대규모 미국 예산 적자에 대한 선거 연도의 초점, 새로운 스팟 암호화폐 ETP를 통한 기관 채택 증가 등을 감안할 때 올해 나머지 기간에 대한 전망에 대해 낙관적”이라고 덧붙였습니다.

투자자들은 일자리 성장이 둔화되거나 실업률이 상승하면 더 큰 이자율 인하(50 베이시스 포인트 대 25bp)가 있을 것으로 추측했습니다. 오늘의 보고서는 그 어느 것도 보여주지 않았습니다.

소위 티미라오스 의장(WSJ의 닉)이 말했듯이, 헤드라인 수치는 50bp 인하를 보장하기에 충분히 나쁘지 않지만, 중앙은행가들이 25bp를 선택할 것이라고 확신시키기에는 충분하지도 않습니다.

8월 초에 나온 7월 일자리 보고서에 대한 반응(VIX가 38까지 치솟고 Dow가 2,000포인트 이상 하락했던 걸 기억하시나요?)에 따르면 오늘의 시장 붕괴는 놀라운 일이 아닙니다.

우리는 “나쁜 데이터가 좋다”는 시대를 확실히 떠났지만, 지금은 제가 “불확실한 데이터가 좋다”고 부르는 시대에 들어섰습니다. 오늘의 보고서는 확실히 그렇게 뜨겁지는 않았지만, 소프트 랜딩이 불가능하다는 두려움을 실제로 심화시킬 만큼 나쁘지도 않았습니다.

세븐스 리포트 리서치(Sevens Report Research)의 설립자인 톰 에세이는 우리가 “적당한” 수준에 있다고 말하며, 9월에 금리가 인하될 것이 사실상 보장되고 본격적인 경기 침체에 대한 두려움이 발생하지 않을 것이라고 말했습니다.

다음 주에는 더 많은 불확실한 데이터를 기대합니다. 좋은 주말 보내세요.

— 케이시 와그너

51,000달러

기술 및 온체인 분석가인 알리 마르티네즈에 따르면, 비트코인의 “지원 수준”이 손실되면 더 큰 폭락으로 이어질 수 있다고 합니다.

마르티네즈는 수요일 X 게시물에서 BTC가 51,000달러 이하로 떨어지면 40,600달러까지 더 폭락할 수 있다고 언급하며, 추세 고갈과 가격 반전을 식별하는 데 사용되는 TD 시퀀셜 지표를 인용했습니다.

비트코인은 금요일에 그 수준에 가까워져서 동부표준시 오후 2시경에 53,800달러 이하로 떨어졌습니다.

암호화폐 산업, 대선 토론에서 입장 세부 사항 모색

어제의 뉴스레터는 도널드 트럼프의 최근 암호화폐 언급에 대해 다루었습니다. 또한 별도로 암호화폐 친화적인 은행에 대한 최근의 집행 조치에 대해 논의했습니다.

이는 업계 기업에 대한 규제의 명확성이 지속적으로 부족한 상황이 암호화폐가 논의 주제가 된 대선 주기와 맞물린다는 점을 상기시켜줍니다.

이는 암호화폐 규제 변화를 원하는 사람들에게 희망을 가져다줍니다. 한 후보는 약속을 했고 다른 후보는 대부분 침묵을 지켰지만, 사람들은 더 자세한 내용을 원합니다.

Chamber of Progress 임원은 9월 10일 트럼프와 카말라 해리스의 토론을 앞두고 ABC News의 린지 데이비스와 데이비드 뮤어에게 편지를 보내 이러한 바람을 공식화했습니다. 이 사회자들은 “후보자들의 암호화폐에 대한 입장을 밝힐 기회가 있습니다.”라고 기술 산업 연합의 금융 정책 책임자인 카일 블리건이 썼습니다.

결국, 현재 암호화폐를 보유하거나 거래하는 미국인이 1,800만 명(미국인 수 기준)에 달하기 때문에 “이번 선거 주기에서 양당 합의 디지털 자산 규정 통과가 최우선”입니다.

또 다른 빠른 상기: 트럼프는 미국 비트코인 ​​채굴에 대한 지지를 표명했고, SEC 의장 게리 겐슬러를 해고하겠다고 맹세했으며, 미국을 “암호화폐와 비트코인의 세계적 수도”로 만들겠다고 약속했습니다.

해리스는 아직 암호화폐에 대한 주제를 많이 다루지 않았지만, 캠페인 고문은 그녀가 “새로운 기술과 그런 종류의 산업이 계속 성장할 수 있도록 보장하는 정책을 지지할 것”이라고 말했습니다.

전 SEC 수석 변호사 애슐리 에버솔은 이전에 “말은 싸다”고 나에게 말했다. 선거 운동에서 큰 발언을 한다고 해서 항상 실질적인 행동으로 이어지는 것은 아니라고 엑소더스의 법률 책임자 베로니카 맥그리거는 덧붙여 트럼프의 겐슬러 발언을 암시했다.

그럼에도 불구하고, 후보자 중 한 명이 암호화폐 관련 공약을 하거나 공약을 하지 않으면 토론 무대에서 좀 더 큰 영향력을 행사할 수 있습니다.

Bligen은 편지에서 “두 후보 모두 자신의 입장을 더 명확히 밝히고 디지털 자산을 키우는 동시에 더 큰 소비자 보호를 제공할 수 있는 방법을 설명해야 합니다.”라고 덧붙였습니다.

Ebersole은 Harris가 지금까지 암호화폐 입장에 대해 명확하게 밝히지 않았기 때문에 그러한 토론 질문은 Harris에게 갈 수 있다고 말했습니다. 특히 Harris의 암호화폐 지지 성명은 “시장 반등을 일으킬 수 있습니다.”라고 BDE Ventures CEO Brian Evans가 Blockworks에 말했습니다.

우리는 엘론 머스크와 윙클보스 쌍둥이가 트럼프를 지지한다는 것을 알고 있습니다. 우리는 스카이브릿지 캐피털의 창립자 앤서니 스카라무치(트럼프 시절 백악관 홍보 책임자로 잠깐 일했음)가 해리스에 대한 지지를 거듭해서 공유하는 것을 보았습니다.

CNBC에 따르면 최근 Ripple의 공동 창립자인 크리스 라슨은 다른 87개 기업 리더들과 함께 부사장을 지지한다고 밝혔습니다.

일부는 암호화폐 문제에 대해서만 투표할 의향이 있을 수 있지만, 일부는 그렇지 않을 수 있습니다. 다른 사람들은 중립적일 수 있습니다.

사람들이 이에 대해 어떻게 생각하든, 이 주제에 대한 보다 본질적인 대화가 모든 사람에게 긍정적인 결과를 가져올 수밖에 없다는 주장은 설득력이 없어 보인다.

— 벤 스트랙

당신은 알아차렸나요?

행복한 금요일! 미국 독자들에게는 짧은 주였지만, 여전히 풀어야 할 데이터가 많이 있었습니다. 다음 연방준비제도이사회 정책 회의까지 2주도 안 남았고, 시장은 이제 좀 더 명확해졌습니다. 이번 주 요약은 다음과 같습니다.

• 수요일에 발표된 최신 Fed Beige Book에 따르면 미국의 경제 활동은 대체로 정체되거나 감소하고 있습니다. 조사에 따르면 고용은 상당히 정체되어 있으며, 회사는 거의 해고를 보고하지 않았습니다. 이 보고서는 노동 시장이 긴축되고 있다는 그림을 그려내고 있으며, Fed 의장인 제롬 파월은 이 상황을 악화시키고 싶지 않다고 말했습니다. 이는 이번 달 말에 금리를 인하할 좋은 징조이며, 물론 우리는 이미 금리가 인하될 것이라는 것을 알고 있었습니다. 하지만 경제 보고서를 뒷받침하는 것은 결코 해롭지 않습니다.
• 펠릭스가 화요일에 짐을 풀었을 때, 최신 ISM 제조업 보고서는 투자자들에게 많은 것을 바라지 않게 했습니다. 8월 구매 관리자 지수는 분석가들이 47.9%를 예상한 후 47.2%로 나와 경제 성장이 감소하고 있다는 우려를 불러일으켰고 8월 초 이후 가장 큰 주식 매도로 이어졌습니다.
• 뉴욕 연방준비제도이사회 총재 존 윌리엄스와 연방준비제도이사회 총재 크리스토퍼 월러는 금요일 아침에 따로 출연했습니다. 두 사람 모두 이번 달에 금리 인하가 시작될 것이라고 거듭 강조했지만, 놀랍지 않게도 그러한 인하 규모에 대한 징후는 보이지 않았습니다. 다음 FOMC 결정일까지 12일 남았고, 시장은 여전히 ​​대부분 25bp 인하에 베팅하고 있습니다. 저는 내기를 하는 사람이 아니지만, 연방준비제도이사회가 9월 18일에 50bp를 선택한다면 충격을 받을 것입니다. 파월은 시장을 놀라게 하는 것을 싫어하고, 중앙은행가들은 25bp 이상의 인하가 가능하다는 징후를 보이지 않았습니다.

— 케이시 와그너

게시판

• 뉴욕 주 후안 머천 판사는 금요일 도널드 트럼프의 “입막음 돈” 사건 선고 날짜를 연기했습니다(9월 18일에서 11월 26일로). 이는 대선 이후에 선고가 내려질 것이라는 의미입니다.
• 금요일 리서치 노트에 따르면, Barclays 분석가들은 Coinbase와 Robinhood에 대한 주식 평가를 “동일한 가중치”로 업그레이드했습니다. 특히 COIN의 경우, 분석가들은 “두 대선 후보 모두 암호화폐에 점점 더 우호적이 되고 있는” 규제 환경이 개선되고 있다고 언급했습니다. Coinbase는 최근 분기에 사업 모델을 다각화했으며, 가장 최근에는 2분기에 총 수익이 14억 달러를 기록했습니다.
• 투자 회사 VanEck은 에테르 선물 ETF를 출시한 지 거의 1년 만에 폐쇄할 계획이라고 밝혔습니다. 이 회사는 성명을 통해 실적, 유동성, 운용 자산 및 투자자 관심을 평가한 후 이 계획을 내놓았으며, 이는 VanEck이 7월에 현물 ETH 펀드를 출시한 데 이어 나온 것이라고 밝혔습니다.
• ETF에 관해 Blockworks의 Empire 뉴스레터 팀은 FBI가 북한 해커에 대해 최근 경고한 이후 미국 현물 비트코인 ​​ETF에 예치된 약 500억 달러 규모의 자산이 얼마나 안전한지 분석했습니다.