유럽에서 가장 오래된 암호화폐 펀드 중 하나인 Cyber Capital의 설립자이자 최고투자책임자인 Justin Bons는 X에 올린 성명에서 Ethereum의 현재 궤적에 대해 비판적인 견해를 표명하며 “Ethereum은 죽어가고 있는 반면 L2는 무덤 위에서 춤을 추고 있다”고 주장했습니다. Bons는 Ethereum(ETH)이 네트워크 용량이 부족해 수수료 수입을 유지하는 데 어려움을 겪고 있는 반면, Layer 2(L2) 솔루션은 Ethereum의 용량을 제한하여 이러한 한계를 활용하고 있다고 주장합니다.
Bons는 “ETH는 용량이 부족하기 때문에 높은 수수료 수입을 유지할 수 없습니다. 동시에 L2는 ETH의 용량을 낮추기 위해 로비하는 동안 사용 및 수수료에서 기록적인 최고치를 기록하고 있습니다!”라고 주장합니다. 그는 이러한 역학을 기생적이라고 특징지으며, 특히 EIP-4844(Proto-Danksharding) 구현 이후 Ethereum의 비용으로 L2가 이익을 얻는다고 주장합니다. Bons는 이로 인해 Ethereum의 수수료 수입이 붕괴되었다고 주장합니다. 그의 논평은 Ethereum을 디플레이션으로 만들어 인플레이션을 상쇄하려는 수수료 소각 메커니즘이 L2로의 수수료 전환으로 인해 더 이상 속도를 유지할 수 없다고 시사합니다.
이더리움은 L2 때문에 멸종하는가?
본스는 이 시나리오가 이더리움과 L2 대응물 간에 “기생 관계”를 만들었다고 주장합니다. 그는 L2가 메인 체인에서 거래를 처리하여 이더리움의 용량을 확장하도록 설계되었지만, 지금은 거의 독립적으로 작동하여 생태계를 분열시키고 있다고 믿습니다. 본스에 따르면, 이러한 분열은 유동성과 구성성을 깨뜨리고 있으며, 이는 이더리움 네트워크에서 원활한 운영을 용이하게 하는 중요한 요소입니다.
Bons의 견해에 따르면 L2 솔루션으로의 전환은 원래 분산형으로 홍보되었던 플랫폼 내에서 중앙 집중화된 경향이 증가하는 결과를 낳았습니다. “이로 인해 사용자는 중앙 집중화된 L2로 밀려납니다. 상위 10개(10개 이후 계산 중단)의 모든 L2가 이제 사용자 자금을 훔치고 검열할 수 있기 때문입니다. 전체 ‘L2 확장’ 로드맵이 분산화라는 이름으로 정당화되었다는 점을 고려하면 아이러니합니다… 미끼와 스위치입니다.” Bons가 자세히 설명했습니다.
비판은 Ethereum의 거버넌스 모델로 확장되는데, Bons는 이 거버넌스가 온체인 거버넌스를 회피하여 개발에 대한 중앙 집중화된 통제로 인식한다고 주장합니다. 그는 “ETH 커뮤니티가 온체인 거버넌스를 완전히 거부하면 단 하나의 결과만 있을 수 있습니다. 포획, 결과적으로 ETH 개발에 대한 효과적인 중앙 집중화된 통제가 발생합니다!”라고 주장하며, 이 거버넌스 모델이 L2 엔터티가 네트워크에 불균형적인 영향력을 행사할 수 있도록 했다고 제안했습니다.
Bons는 이더리움이 새로운 기술적 혁신을 통해 L1 수준에서 확장된다면 “모든 L2의 토큰과 주식 가격이 하룻밤 사이에 폭락하여 쓸모없고 불필요해질 것”이라고 추측하며, L2 엔터티가 시장 지위를 유지하기 위해 L1 발전을 억제하는 것을 선호할 수 있는 이해 상충을 보여줍니다.
토론에 기여한 ICP 허브 싱가포르의 책임자인 펭구 아론은 “제 생각에 L2는 ETH에 다시 기여할 방법을 찾아야 합니다. 그렇지 않으면 가치가 폭락할 가능성이 있습니다.”라고 말했습니다. 본스의 답변은 체계적인 문제를 강조했습니다. “L2는 ETH의 관점에서만 ETH에 다시 기여해야 합니다. L2의 관점에서 볼 때, 그 모든 가치를 스스로 유지하는 것이 훨씬 더 합리적입니다. 반대되고 왜곡된 인센티브로 시스템을 구축하고 있기 때문에 문제가 됩니다. 완전히 고칠 수 없고 망가지게 만듭니다.”
대조적인 관점에서 @bowtied3hbt라는 사용자는 연방 제도가 주에 상당한 자율권을 허용하면서도 기능을 유지하는 미국과의 비유를 그렸습니다. Bons는 이 비교에 반박하며 남북 전쟁과 같이 연방을 유지하는 데 필요한 역사적 갈등을 강조하여 포괄적인 강제 메커니즘이 없는 분산형 제도의 집행 가능성 문제를 설명했습니다.
“미국 연방을 유지하기 위해 여러 전쟁이 벌어졌습니다! 남북 전쟁에서 유타 전쟁까지, 몇 가지를 예로 들자면요. 차이점은 암호화폐에서 L2의 이익에 반하는 경우 아무도 L2가 ETH에 머물도록 강요할 수 없다는 것입니다. 그게 바로 당신의 비유가 완전히 어긋나는 부분입니다!, 본스가 결론지었습니다.
기사 작성 당시 ETH는 2,687달러에 거래되었습니다.
DALL.E로 만든 추천 이미지, TradingView.com의 차트
