벤처 투자가 Lyn Alden의 보고서에 따르면 비트코인(BTC)은 83%의 시간 동안 글로벌 유동성과 동기화되어 다른 모든 주요 자산 클래스를 능가합니다.
보고서에 따르면 비트코인은 수년에 걸쳐 글로벌 유동성과 강한 상관관계를 보여왔으며, 일반적으로 유동성이 확장될 때 주력 암호화폐가 상승하고 글로벌 유동성이 줄어들 때 조정됩니다. 보고서는 이것이 비트코인을 “가장 순수한 유동성 지표”로 만든다고 덧붙였습니다.
유동성에 대한 근접성은 금과 주식을 능가합니다.
보고서의 조사 결과에 따르면 비트코인 가격은 2013년 5월부터 2024년 7월까지 글로벌 유동성과 0.94의 상관관계를 보여 매우 강한 긍정적인 관계를 나타냅니다.
그러나 상관관계는 기간이 짧아질수록 약해지며, 12개월 연속 평균 상관관계는 0.51이고 6개월 연속 평균 상관관계는 0.36입니다.
특히 분석에 사용된 유동성 척도는 글로벌 통화 공급을 측정하는 M2 공급량이다. 여기에는 사람들의 실물 저축에 들어 있는 현금, 은행 계좌에 할당된 자금, 시장에서 구할 수 있는 기타 단기 저축 수단이 포함됩니다.
다른 자산과 비교하여 비트코인은 12개월 동안 글로벌 유동성과 가장 높은 평균 상관관계를 유지하고 있으며 금이 그 뒤를 바짝 뒤따르고 있습니다. 주가 지수는 그 다음으로 강한 상관관계를 보이는 반면, 채권 지수는 가장 낮은 상관관계를 나타냅니다.
비트코인의 유동성에 대한 방향성 조정은 이를 차별화합니다. 12개월 기간 중 83%, 6개월 기간 중 74%에서 비트코인은 글로벌 유동성과 같은 방향으로 움직였습니다. 이러한 일관성은 보고서에서 분석한 다른 기존 자산보다 뛰어납니다.
온체인 데이터는 기본입니다
이 연구는 글로벌 유동성이 비트코인의 장기적인 가격 성과의 핵심 동인임을 시사합니다. 투자자의 경우 이러한 통찰력은 비트코인 시장 주기를 평가하고 향후 가격 변동을 예측할 때 유용할 수 있습니다.
그러나 비트코인과 유동성의 상관관계는 중요한 업계 이벤트나 극단적인 시장 상황에서 무너질 수 있습니다.
이 연구에서는 Mt. Gox 해킹 및 TerraLuna 붕괴로 인한 “암호화폐 신용 감염”과 같은 주요 사건을 중심으로 상관관계가 약화되는 사례를 확인했습니다.
공급 측면 추세도 비트코인의 유동성 상관관계에 영향을 미칩니다. “비트코인 1년 이상 HODL 웨이브” 지표와 MVRV Z-점수 대비 시장 가치는 비트코인이 글로벌 유동성과 장기적인 상관관계에서 벗어날 수 있는 기간을 식별하는 데 도움이 될 수 있습니다.
1년 넘게 비트코인을 보유하고 있는 투자자들의 물결은 강세장 동안에는 이러한 보유자들이 이익을 실현함에 따라 줄어들고, 암호화폐 겨울 동안 재축적되면 증가합니다. 또한 MVRV Z 점수가 낮을 경우 시장 가격은 실현 가격과 동일하거나 약간 낮을 수 있으며 이는 BTC가 공정 가격 아래에 있음을 나타냅니다.
따라서 보고서는 MVRV Z-점수와 같은 온체인 지표와 글로벌 유동성 분석을 결합하면 비트코인 가격 주기에 대한 보다 포괄적인 이해를 제공하고 정서가 유동성 조건을 무시할 수 있는 기간을 식별하는 데 도움이 될 수 있다고 결론지었습니다.
