전통적으로 기관 투자자의 영역에서 구조화된 상품은 다양한 자산과 파생 상품을 결합하여 맞춤형 위험-수익 프로필을 만듭니다. 블록체인의 출현으로 이 시장 세그먼트의 잠재력은 엄청나며 상당한 비용 절감, 향상된 구성 가능성 및 향상된 접근성을 약속합니다. 현재 글로벌 구조화된 채권 시장은 2조 달러에 달하는 규모이며, 블록체인은 시장의 기원부터 투자자 기반까지 폭을 넓히는 데 도움이 될 것입니다.
이것을 더 자세히 살펴보겠습니다.
프로세스 간소화 및 비용 절감
기존의 구조화된 상품에는 중개인, 보관인, 청산소와 같은 여러 중개자가 포함되어 있어 운영 비용이 다음과 같이 다양합니다. 연간 투자 가치의 1%~5%. 액센추어에 따르면 블록체인 기술을 활용하면 주요 투자 은행의 인프라 비용을 평균 30%까지 절감할 수 있으며, 연간 80~120억 달러를 절감할 수 있습니다.
블록체인의 비용 절감 잠재력은 복잡한 수명 주기 관리로 인해 구조화된 상품에 특히 중요합니다. 블록체인의 향상된 투명성과 감사 추적은 이러한 규제 자본 요구 사항을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다.
사용자 정의 가능한 금융 솔루션을 만드는 향상된 구성성
스마트 계약은 파생상품 및 구조화된 상품과 같은 복잡한 금융 상품을 관리하는 데 특히 매력적이며, 빠르고 혁신적인 금융 엔지니어링을 가능하게 합니다. 이러한 모듈성을 통해 투자자는 수익을 창출하는 DeFi 프로토콜, 토큰화된 자산 및 옵션이나 선물과 같은 위험 관리 파생상품을 결합하는 것과 같은 맞춤형 상품을 만들 수 있습니다.발신자와 투자자의 접근성 개선
구조화된 상품은 역사적으로 기관에서만 접근 가능했습니다. 블록체인 모듈성은 중개자를 제거하여 구조화와 기원을 단순화하는 반면, 부분 소유권은 투자자의 접근성을 확대하고 공급과 수요 측면에서 마찰을 줄입니다.DeFi 구조화 상품 시장의 성장
구조화된 상품은 원금 보호 및 하락 장벽과 같은 메커니즘을 통해 고급 위험 관리를 제공합니다. 지난 1년 동안 DeFi 구조화된 상품은 다음과 같습니다. 펜들(60억 달러 TVL) 및 Ethena(36억 달러 TVL)는 상당히 성장하여 새로운 파생상품에 대한 강력한 수요를 보였습니다. 이러한 추세는 성숙된 시장 인프라와 확장되는 제품군에 의해 지속될 것으로 예상됩니다.
토큰화 표준: ERC-1155, ERC-404, ERC-1400과 같은 혁신은 채권 식별, 제품 트랜칭, 구조적 제품 발행에 대한 규제 통제의 과제를 해결하고 있습니다.DeFi Prime Brokerage: 다음과 같은 플랫폼 Arkis는 자산별 가치 평가, 교차 마진, 교차 체인 청산을 위한 정교한 마진 엔진을 도입하고 있습니다.위험 관리: 다음과 같은 회사에서 개발한 기관 수준의 위험 관리 시스템 Talos(클라우드월)와 건틀릿은 기관 자본의 진입을 용이하게 하는 데 필수적입니다.분산형 옵션 볼트(DOV): DOV는 자동화된 수익 생성, 위험 관리 및 다른 DeFi 프로토콜과의 통합을 제공하므로 체인상 구조화된 상품에 중요합니다.오라클: 체인링크 CCIP(크로스 체인 상호 운용성 프로토콜)는 데이터 안정성과 크로스 체인 기능을 강화하고, 기존 시장과 암호화폐 시장, 크로스 체인 간의 통합을 용이하게 합니다.암호화 옵션: 다음과 같은 플랫폼 AEVO 및 Hegic은 알고리즘 구조의 상품과 잘 통합되는 자동화된 온체인 옵션을 제공합니다.벤치마크 및 지수 개발: 더 많은 벤치마크 및 지수 생성(예: 코인데스크 20 지수(CD20) 및 CESR Composite Eth Staking Benchmark는 투자자에게 시장 견해를 표현하고 위험 관리 도구 역할을 하는 신뢰할 수 있고 강력한 참고 자료를 제공합니다.토큰화: 토큰화는 구조화된 제품을 온체인으로 가져오기 위한 기초이며, 2024년에 TVL은 1,300억~1,700억 달러(스테이블코인 포함)에 도달할 것으로 예상됩니다. 웹사이트: RWA.xyz
암호화폐 내에서 널리 퍼진 감정 중 하나는 상품이 종종 바벨 모양의 위험-수익 프로필을 보인다는 것입니다. 구조화된 상품은 이 자산 클래스의 상당한 상승세를 포착하는 동시에 특정 위험-수익 프로필을 만들어 이 딜레마를 해결합니다. 여기서 한 가지 예는 원금 보호 채권이 디페깅 위험을 완화하는 것입니다.
온체인 구조화 상품의 미래는 기술에서 시작되지 않고, 잠재력을 보여줄 매력적인 사용 사례를 개발하는 데서 시작됩니다. 토큰화가 진전됨에 따라 구조화 상품에 기존 자산과 암호 자산을 통합하는 것이 점점 더 일반화되어 기존 금융과 암호 간의 격차가 더욱 좁아질 것입니다.
참고: 이 칼럼에 표현된 견해는 저자의 견해이며 반드시 CoinDesk, Inc. 또는 그 소유주 및 계열사의 견해를 반영하는 것은 아닙니다.
